ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА ТАДЖИКИСТАНА
В экономике Таджикистана отсутствуют следующие основные черты традиционных финансовых систем:
- Отсутствует фондовый рынок;
- Отсутствует рынок корпоративных облигаций;
- Отсутствует рынок вторичных государственных облигаций;
- Отсутствует Государственный банк развития;
- Отсутствуют кооперативные финансовые учреждения;
- Отсутствуют кредитные союзы;
- Отсутствует специализированное финансовое учреждение для финансирования малого и среднего бизнеса.
По данным Национального банка Таджикистана (НБТ), на конец 1-го квартала 2014 года, в финансовой системе Таджикистана, насчитывалось 137 кредитных учреждений, в том числе:
- 17 коммерческих банков с 332 филиалами;
- 1 небанковская кредитная организация;
- 38 микрокредитных депозитных организаций;
- 42 микрокредитные организации;
- 39 микрокредитных фондов.
В целом, коммерческие банки владеют более 80% отечественными финансовыми активами. Прочие финансовые агенты, такие как: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные банки, фондовые рынки и рынки ценных бумаг либо малы, либо практически не существуют.
На конец 1-го квартала 2014 года, общий объем банковских активов был оценен в 14,192 миллиона сомони (2,955 миллионов долларов США), что на 12,2% выше по сравнению с концом 2013 года (11,5% в долларах США). Кредитный портфель составил 7,397 млн. сомони (1,540 млн. долларов США), что на 7,2% выше по сравнению с концом 2013 года (6,6% в долларах США). Общий объем депозитов составил 5,671 млн. сомони (1,181 миллиона долларов США), увеличившись на 2,7%. Несмотря на статистическое увеличение, глобальные показатели остаются слабыми: совокупные активы составляют всего 29% ВВП, а общий объем кредитов равен 15% ВВП.
Соотношение депозитов к ВВП составляет всего 14%, что значительно ниже уровня наблюдаемого в мире (например, в Казахстане, соотношение депозитов к ВВП составляет 43% [ОЭСР, 2015г.]). Кроме того, срок погашения депозитов короткий, что сокращает возможности банков по предоставлению долгосрочных кредитов: 83% депозитов являются вкладами до востребования и только 2,5% имеют срок погашения более 1 года [ОЭСР, 2015г.].
Источник: ОЭСР. Справочник по политике развития частного сектора: расширение доступа к финансовым ресурсам для
развития МСП в Таджикистане. Январь 2015г. Стр. 23.
В последние годы наблюдается ухудшение кредитных портфелей, как показывают статистические данные НБТ.
Действительно, Таджикистан не избежал последствий мирового финансового кризиса, особенно в виду его тесных связей с российской экономикой. Таджикские предприятия столкнулись с низким уровнем денежных переводов и сворачиванием кредитных линий со стороны российских банков. После некоторого улучшения с 2009 по 2011 год, качество активов опять стало ухудшаться в 2012 году.
В конце 1-го квартала 2014 года, доля просроченных кредитов в общем кредитном портфеле достигла своего исторического, послевоенного максимума в 25%.
Хотя у банков по-прежнему хорошая капитализация, в течение последних десяти лет наблюдалась деградация коэффициента достаточности капитала.
Другой примечательной особенностью финансового ландшафта Таджикистана является спрэд высокой процентной ставки или разрыв между ставками по депозитам и кредитам. Средний спрэд между депозитами и кредитами в национальной валюте увеличился с 2012 года, с 4,9% до 11,1%. Между тем, спрэд по депозитам и кредитам в иностранной валюте немного снизился (с 11,3% до 10,3%).
Влияние такой среды очевидно; она способствует неблагоприятному отбору в пользу рискованных, краткосрочных проектов с высокой доходностью за счет долгосрочных инвестиционных кредитов для более устойчивого бизнеса.
Процентные ставки достаточно высоки и кредиты в местной валюте со сроком погашения более 1 года превышают 28%.
Кредиты в иностранной валюте, немного более доступны, хотя они и остаются непомерно дорогими для многих потенциальных заемщиков.
ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ
В то время как соответствующие нормы регулирования отнюдь не являются всеобъемлющими, ряд мер по повышению качества регуляторной среды уже был реализован или находится на стадии планирования.
В частности:
- Кредитное бюро, приступило к работе в июне 2013 года;
- В настоящее время разрабатывается закон, регулирующий создание вторичного рынка государственных облигаций;
- Закон «О лизинговых компаниях» был принят и лизинговые компании уже функционируют;
- Закон «О кредитных союзах» был принят;
- Закон «Об исламской банковской деятельности» был принят в августе 2014 года. Закон позволяет создавать учреждения, специализирующиеся на исламском банкинге;
- Закон «О банковской деятельности» в целом соответствует международным стандартам и допускает разработку более сложных финансовых инструментов.
Тем не менее, будет приветствоваться реализация следующих улучшений:
- Разработка кадастра для более широкого использования в качестве залога;
- Расширение и улучшение контроля требований по залоговому обеспечению и созданию резервов;
- Внедрение системы регистрации для движимых активов;
- Поддержка услуг по предоставлению кредитной информации и более широкое распространение информации между банками и кредитными учреждениями;
- Совершенствование законодательства и процедур по проблемным компаниям, внешнему управлению и банкротству;